CoreWeave zmniejszył rozmiar swojej oferty publicznej akcji w USA i ustalił cenę akcji poniżej wskazanego zakresu, poinformowała firma w czwartek, łagodząc oczekiwania, że debiut zwiększy apetyt inwestorów na IPO.
Firma wspierana przez Nvidia planuje teraz sprzedaż 37,5 miliona akcji, co stanowi 23,5% mniej niż pierwotnie planowano, w cenie 40 dolarów za akcję, co jest znacznie poniżej nawet dolnej granicy wskazanego zakresu.
CoreWeave zaoferuje 36,6 miliona akcji, a istniejący akcjonariusze sprzedadzą 910 000 akcji. Nvidia zabezpieczy IPO CoreWeave ofertą na 250 milionów dolarów, poinformował Reuters źródło zaznajomione z tą sprawą w czwartek.
Zgodnie z obliczeniami Reutersa sprzedaż przyciągnie około 1,5 miliarda dolarów, a wartość CoreWeave wyniesie około 23 miliardy dolarów na całkowicie rozwodnionej podstawie.
Pokaz drogowy CoreWeave, który rozpoczął się w zeszłym tygodniu, został odebrany słabiej niż oczekiwano, ponieważ inwestorzy unikający ryzyka na niestabilnym rynku wzięli pod uwagę obawy dotyczące długoterminowego wzrostu firmy, ryzyk finansowych i intensywności kapitałowej, według czterech źródeł zaznajomionych z tą sprawą.
Wśród problemów firma CoreWeave jest mocno zależna od Microsoftu, którego zmiana strategii centrów danych sztucznej inteligencji może wpłynąć na długoterminowy popyt na układy znane jako procesory graficzne (GPU). Choć inwestorzy wydają się zadowoleni z wysokiego dźwigni finansowej firmy, ponieważ ma ona silny przepływ wolnych środków pieniężnych, ryzyko niewypłacalności pozostaje niepokojące.
Ponadto kapitałożerny model biznesowy CoreWeave budzi pytania dotyczące jego trwałości, co zwiększa ogólną niepewność rynku.
CoreWeave był dużym klientem dla Nvidia, wdrażając ponad 250 000 procesorów graficznych Nvidia do końca 2024 roku. Ciepłe przyjęcie IPO CoreWeave może świadczyć o spadającym zaufaniu do rynku infrastruktury sztucznej inteligencji, ponieważ skalowanie aktywów GPU w szkoleniu AI spowalnia.
„Model biznesowy nie wydaje się fundamentalnie wadliwy, ale sugeruje, że inwestorzy przestroili swoje oceny infrastruktury sztucznej inteligencji” — powiedział Lucas Mühlbauer, analityk IPOX.
CoreWeave i niektórzy istniejący inwestorzy początkowo planowali sprzedaż 49 milionów akcji po cenie od 47 do 55 dolarów za sztukę, aby zebrać 2,7 miliarda dolarów. Oceniałoby to firmę na 32 miliardy dolarów na całkowicie rozwodnionej podstawie.
PYTANIA O ZMNIEJSZENIE
Debiut CoreWeave na rynku akcji był uważnie obserwowany jako test siły rynku IPO w USA oraz tego, czy entuzjazm inwestorów w stosunku do debiutantów sztucznej inteligencji pozostaje silny, czy zaczyna słabnąć.
Z danych Dealogic na środę wynika, że liczba transakcji na rynku kapitałowym w USA, w tym IPO i transakcje blokowe z akcjami, spadła do 187 w pierwszych trzech miesiącach tego roku, z 243 w tym samym okresie ubiegłego roku. Łączna wartość tych transakcji również spadła z 74,02 miliarda dolarów do 63,48 miliarda dolarów.
Pomimo boomu sztucznej inteligencji, rosną obawy, że wydatki na centra danych będą nierównomierne, gdy inwestycje będą koncentrować się w kilku gigantach, a inne będą miały trudności z nadążaniem.
DeepSeek, niedrogi chiński konkurent sztucznej inteligencji, staje się również rosnącym zagrożeniem, wzmacniając obawy dotyczące presji kosztowej na centra danych.
Na koniec ubiegłego roku zadłużenie CoreWeave wynosiło około 8 miliardów dolarów. Firma również wynajmuje swoje 32 centra danych i niektóre urządzenia zamiast je posiadać, co prowadzi do zobowiązań związanych z leasingiem operacyjnym wynoszących 2,6 miliarda dolarów.
W swoim wniosku o ofertę firma podała, że około 1 miliarda dolarów z IPO zostanie wykorzystane na spłatę długu. Firma zadeklarowała, że nadal będzie pożyczać.
CoreWeave nie przyniosła jeszcze zysku, a inwestorzy IPO w ostatnich latach ostrożnie podchodzili do wspierania firm, które nie są rentowne.
Przed IPO CoreWeave zawarła partnerstwa z kluczowymi graczami w dziedzinie sztucznej inteligencji, w tym OpenAI Sama Altmana. Na początku tego miesiąca podpisał umowę infrastrukturalną na 11,9 miliarda dolarów z producentem ChatGPT.
Dostawca usług chmurowych, który oferuje dostęp do centrów danych i potężnych chipów Nvidia do obciążeń sztucznej inteligencji, wyemituje również akcje na 350 milionów dolarów dla OpenAI poprzez prywatne umieszczenie w ramach oferty.
Morgan Stanley, JP Morgan i Goldman Sachs są głównymi organizatorami IPO.
Redukcję rozmiaru po raz pierwszy zgłosił Semaphore w czwartek.