A CoreWeave reduziu o tamanho da sua oferta pública inicial de ações nos EUA e definiu os preços das suas ações abaixo da faixa indicada, informou a empresa na quinta-feira, diminuindo as expectativas de que a listagem aumentasse o apetite dos investidores por IPOs.
Apoiadora da Nvidia, a empresa agora planeja vender 37,5 milhões de ações, o que representa 23,5% a menos do que o inicialmente planejado, ao preço de 40 dólares por ação, bem abaixo até mesmo do limite inferior da faixa indicada.
A CoreWeave oferecerá 36,6 milhões de ações, enquanto acionistas existentes venderão 910.000 ações. A Nvidia ancorará o IPO da CoreWeave com uma ordem de 250 milhões de dólares, informou uma fonte familiarizada com o assunto à Reuters na quinta-feira.
De acordo com estimativas da Reuters, a venda arrecadará cerca de 1,5 bilhão de dólares, e o valor da CoreWeave será de cerca de 23 bilhões de dólares em uma base totalmente diluída.
O roadshow da CoreWeave, iniciado na semana passada, foi percebido de forma mais fraca do que o esperado, já que investidores avessos ao risco, em um mercado volátil, pesaram as preocupações sobre o crescimento de longo prazo da empresa, riscos financeiros e intensidade de capital, de acordo com quatro fontes familiarizadas com o assunto.
Entre os problemas, a CoreWeave depende fortemente da Microsoft, cuja mudança na estratégia de centros de dados de inteligência artificial pode afetar a demanda de longo prazo por chips conhecidos como unidades de processamento gráfico (GPUs). Embora os investidores pareçam confortáveis com a alta alavancagem da empresa, devido ao seu forte fluxo de caixa livre, o risco de inadimplência permanece preocupante.
Além disso, o modelo de negócios intensivo em capital da CoreWeave levanta questões sobre sua sustentabilidade, adicionando incerteza geral ao mercado.
A CoreWeave foi um cliente significativo da Nvidia, implantando mais de 250.000 GPUs da Nvidia até o final de 2024. A recepção morna dos investidores ao IPO da CoreWeave pode indicar uma diminuição da confiança no mercado de infraestrutura de inteligência artificial, à medida que a escalabilidade de ativos de GPUs para treinamento de IA desacelera.
"O modelo de negócios não parece fundamentalmente falho, mas isso indica que os investidores estão recalibrando suas avaliações da infraestrutura de IA", disse Lucas Mühlbauer, analista de pesquisa do IPOX.
A CoreWeave e alguns investidores existentes inicialmente planejaram vender 49 milhões de ações por um preço entre 47 e 55 dólares cada, para arrecadar 2,7 bilhões de dólares. Isso avaliaria a empresa em 32 bilhões de dólares em uma base totalmente diluída.
PERGUNTAS SOBRE O DIMINUIÇÃO
O debut da CoreWeave no mercado de ações foi observado de perto como um teste de resistência da recuperação do mercado de IPO nos EUA e se o entusiasmo dos investidores por estreantes em IA continua forte ou começou a enfraquecer.
De acordo com dados da Dealogic na quarta-feira, o número de transações nos mercados de capital próprio registrados nos EUA, incluindo IPOs e negociações de blocos de ações, caiu para 187 nos primeiros três meses deste ano, contra 243 no mesmo período do ano passado. O valor total dessas transações também caiu de 74,02 bilhões de dólares para 63,48 bilhões de dólares.
Apesar do boom da IA, cresce a preocupação de que os gastos com centros de dados sejam desiguais, com investimentos concentrados em alguns gigantes e outros lutando para acompanhar.
A DeepSeek, uma concorrente barata chinesa de inteligência artificial, também se tornou uma ameaça crescente, intensificando as preocupações com a pressão sobre os custos dos centros de dados.
No ano passado, a dívida da CoreWeave era de cerca de 8 bilhões de dólares. A empresa também aluga seus 32 centros de dados e algum equipamento, em vez de possuí-los, o que leva a compromissos com arrendamento operacional de 2,6 bilhões de dólares.
Em sua oferta, a empresa afirmou que cerca de 1 bilhão de dólares do IPO será utilizado para pagar a dívida. A empresa disse que continuará a tomar empréstimos.
A CoreWeave ainda não obteve lucros, e os investidores de IPO nos últimos anos têm sido cautelosos ao apoiar empresas não lucrativas.
Antes de seu IPO, a CoreWeave formou parcerias com principais jogadores de IA, incluindo Sam Altman da OpenAI. No início deste mês, ele assinou um contrato de infraestrutura de 11,9 bilhões de dólares com o fabricante do ChatGPT.
O fornecedor de serviços em nuvem, que oferece acesso a centros de dados e chips poderosos da Nvidia para cargas de trabalho de IA, também emitirá ações no valor de 350 milhões de dólares para a OpenAI por meio de uma colocação privada como parte da oferta.
Morgan Stanley, JP Morgan e Goldman Sachs são os principais subscritores do IPO.
A redução foi anunciada pela primeira vez pelo Semaphore na quinta-feira.