CoreWeave снизила размер своего первичного размещения акций в США и установила цену своих акций ниже указанного диапазона, сообщила компания в четверг, ослабив ожидания, что листинг повысит аппетит инвесторов к IPO.
Поддержанная компанией Nvidia, сейчас CoreWeave планирует продать 37,5 миллиона акций, что на 23,5% меньше, чем первоначально планировалось, по цене 40 долларов за штуку, что значительно ниже даже нижней границы указанного диапазона.
CoreWeave предложит 36,6 миллиона акций, а существующие акционеры продадут 910 000 акций. Nvidia закрепит IPO CoreWeave по цене заявки на 250 миллионов долларов, сообщила Reuters осведомленная сторона в четверг.
По подсчетам Reuters, продажа привлечет около 1,5 миллиардов долларов, а стоимость CoreWeave составит примерно 23 миллиарда долларов на полностью разводненной основе.
Роуд-шоу CoreWeave, которое началось на прошлой неделе, было воспринято слабее, чем ожидалось, так как инвесторы, не склонные к риску на нестабильном рынке, учитывали беспокойства относительно долгосрочного роста компании, финансовых рисков и капиталоемкости, по данным четырех источников, знакомых с этим вопросом.
Среди проблем — сильная зависимость CoreWeave от Microsoft, чья смена стратегии центров обработки данных искусственного интеллекта может повлиять на долгосрочный спрос на микросхемы, известные как графические процессоры (GPU). Хотя инвесторов, похоже, устраивает высокий кредитный рычаг компании, так как у нее сильный свободный денежный поток, риск невыполнения обязательств остается тревожным.
Кроме того, капиталоемкая бизнес-модель CoreWeave вызывает вопросы относительно устойчивости, добавляя в общую неопределенность рынка.
CoreWeave был крупным клиентом для Nvidia, развернув более 250 000 графических процессоров Nvidia до конца 2024 года. Теплый прием инвесторов к IPO CoreWeave может свидетельствовать о снижении доверия к рынку инфраструктуры искусственного интеллекта, поскольку масштабирование активов GPU в обучении ИИ замедляется.
«Бизнес-модель не кажется фундаментально неисправной, но это говорит о том, что инвесторы перенастраивают оценку инфраструктуры ИИ», — сказал Лукас Мюльбауер, аналитик IPOX.
CoreWeave и некоторые существующие инвесторы изначально планировали продать 49 миллионов акций по цене от 47 до 55 долларов каждая, чтобы собрать 2,7 миллиарда долларов. Это оценило бы компанию в 32 миллиарда долларов на полностью разводненной основе.
ВОПРОСЫ С МОНТАЖОМ
Дебют CoreWeave на фондовом рынке внимательно наблюдали как за тестом восстановления рынка IPO в США и за тем, остается ли энтузиазм инвесторов по отношению к новичкам в области искусственного интеллекта сильным или начинает угасать.
Согласно данным Dealogic на среду, количество сделок на рынках акционерного капитала в США, включая IPO и блоковые сделки с акциями, сократилось до 187 в первые три месяца этого года с 243 за аналогичный период прошлого года. Общая стоимость этих сделок также снизилась с 74,02 миллиарда долларов до 63,48 миллиарда долларов.
Несмотря на бум искусственного интеллекта, растет беспокойство, что расходы на центры обработки данных будут распределяться неравномерно, когда инвестиции будут сосредоточены в нескольких гигантах, а другим будет трудно угнаться.
DeepSeek, недорогой китайский конкурент в области искусственного интеллекта, также становится растущей угрозой, усиливая беспокойства о давлении на расходы центров обработки данных.
По состоянию на прошлый год долг CoreWeave составлял около 8 миллиардов долларов. Компания также арендует свои 32 центра обработки данных и некоторое оборудование вместо того, чтобы владеть ими, что ведет к обязательствам по операционной аренде в размере 2,6 миллиарда долларов.
В своем предложении компания заявила, что около 1 миллиарда долларов США от IPO будет использовано для погашения долга. Компания заявила, что продолжит заимствовать.
CoreWeave еще не принесла прибыли, и инвесторы IPO в последние годы осторожно относились к поддержке компаний, не являющихся прибыльными.
Перед IPO CoreWeave заключила партнерские соглашения с ведущими игроками в области искусственного интеллекта, включая OpenAI Сема Альтмана. Ранее в этом месяце он подписал инфраструктурное соглашение на 11,9 миллиарда долларов с производителем ChatGPT.
Поставщик облачных услуг, который предоставляет доступ к центрам обработки данных и мощным чипам Nvidia для рабочих нагрузок искусственного интеллекта, также выпустит акции на 350 миллионов долларов для OpenAI через частное размещение в рамках предложения.
Morgan Stanley, JP Morgan и Goldman Sachs являются главными андеррайтерами IPO.
О сокращении размерности впервые сообщил Semaphore в четверг.